Портфельная оптимизация: обзор

  • Ирина Викторовна Большакова Белорусский государственный университет, пр. Независимости, 4, 220030, г. Минск, Беларусь

Аннотация

Показано, что оптимизационные модели играют все более значимую роль в принятии финансовых решений. Анализируются некоторые наиболее важные модели оптимизации инвестиционного портфеля. Обсуждаются современные методы оптимизации для некоторых классов задач с наиболее важными критериями. Отмечено, что клаcсические оптимизационные портфельные задачи базируются на исторических рядах доходностей со среднеквадратическим отклонением от ожидаемой прибыли в качестве меры риска; с математической точки зрения задачи оптимизации портфеля являются задачами квадратичного или линейного программирования, иногда с целочисленными ограничениями.

Биография автора

Ирина Викторовна Большакова, Белорусский государственный университет, пр. Независимости, 4, 220030, г. Минск, Беларусь

старший преподаватель кафедры аналитической экономики и эконометрики экономического факультета

Литература

  1. Markowitz H. Portfolio Selection. J. Finance. 1952. Vol. 7, No. 1. Р. 77–91. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x.
  2. Sharpe W. Simplified model for portfolio analysis. Manag. Sci. 1963. Vol. 9, No. 2. P. 277–293.
  3. Markowitz H. Mean-variance analysis in portfolio choice and capital markets. Oxford : Blackwell Publishing, 1992.
  4. Tobin J. Liquidity preference as behavior towards risk. Rev. Econ. Stud. 1958. Vol. 25, No. 2. P. 65–86.
  5. Jana P., Roy T. K., Mazumber S. K. Multi-objective mean-variance-skewness model for portfolio optimization. AMO-Adv. Model. Optim. 2007. Vol. 9, No. 1. P. 181–193. 6. Konno H., Yamazaki H. Mean-absolute deviation portfolio optimization model and its applications to Tokyo stock market. Manag. Sci. 1991. Vol. 37, No. 5. P. 519–531. DOI: https://doi.org/10.1287/mnsc.37.5.519.
  6. Feinstein C., Thapa M. A reformation of a mean-absolute deviation portfolio optimization model. Manag. Sci. 1993. No. 39. P. 1552–1553.
  7. Speranza M. Linear programming model for portfolio optimization. Finance. 1993. Vol. 14. P. 107–123.
  8. Young M. A Minimax, portfolio selection rule with linear programming solution. Manag. Sci. 1998. Vol. 44, No. 5. P. 673–683.
  9. Papahristodoulou C., Dotzauer E. Optimal portfolio using linear programming models. Y. Oper Res. Soc. 2004. No. 55. P. 1169–1177.
  10. Cai X., Teo K., Yang X., et al. Portfolio optimization under a minimax rule. Manag. Sci. 2000. No. 46. P. 957–972.
  11. Teo K., Yang X. Portfolio selection problem with minimax type risk function. Ann. Oper. Res. 2001. Vol. 101. P. 333–349. DOI: https://doi.org/10.1023/A:1010909632198.
  12. Sharpe W. The Sharpe ratio. J. Portfolio Manag. 1994. Vol. 21, No. 1. P. 49–58. DOI: https://doi.org/10.3905/jpm.1994.409501.
  13. Cornujeols G., Tutuncu R. Optimization methods in finance. Cambridge : Cambridge University Press, 2007.
  14. Jobst N., Horniman M., Lucas C., et al. Computational aspects of alternative portfolio selection models in the presence of dis crete asset choice costrains. Quant. Finance. 2001. Vol. 1, issue 5. P. 489–501. DOI: http://dx.doi.org/10.1088/1469-7688/1/5/301.
  15. Mansini R., Speranza M. Heuristic algorithms for the portfolio selection problem with minimum transaction lots. Eur. J. Oper. Res. 1999. Vol. 114, issue 2. P. 219 –233. DOI: https://doi.org/10.1016/S0377-2217(98)00252-5.
  16. Lai K., Wang S., Xu J., et al. A class of linear interval programming problems and its application to portfolio selection. IEEE Trans. on Fuzzy Syst. 2002. Vol. 10, No. 6. P. 698–704.
  17. Li D., Sun X., Wang S. Optimal lot solution to cardinality constrained mean-variance formulation for portfolio selection. Math. Finance. 2006. Vol. 16, No. 1. P. 83–101. 19. Dubois D., Prade H. Possibility theory. New York : Plenum Press, 1998.
  18. Bolshakova I., Kovalev M. Fuzzy numbers in financial analyses. The problems of forecast and state regulation of social and economic development : papers of 5th Int. sci. conf. (Minsk, 21–22 Oct., 2004). Minsk, 2004. P. 459 – 473.
  19. Bertsimas D., Darnell C., Soucy R. Portfolio construction through mixed-integer programming at Grantham, Moyo, Van Otterloo and Company. INTERFACES. 1999. Vol. 29, No. l. P. 49 – 66.
  20. Bolshakova I., Kovalev M., Girlich E. Portfolio optimization problems : a survey. Magdeburg, 2009. P. 1–19 (Preprint / Otto- von-Guericke University Magdeburg ; No. 6).
  21. Wolfram S. Mathematica. A system for doing mathematics by computer. 2nd ed. Redwood City (CA) : Addison-Wesley Publishing Company, 1991.
Опубликован
2018-10-27
Ключевые слова: Г . Марковиц, портфельная оптимизация, абсолютное отклонение, диверсификация портфеля, эффективная граница, коэффициент Шарпа, модель минимакса, целочисленные переменные, нечеткая ожидаемая доходность
Как цитировать
Большакова, И. В. (2018). Портфельная оптимизация: обзор. Журнал Белорусского государственного университета. Экономика, 2, 4-15. Доступно по https://journals.bsu.by/index.php/economy/article/view/2198
Выпуск
№ 2 (2017): Журнал Белорусского государственного университета. Экономика
Раздел
C. Математические и количественные методы

Авторы, публикующиеся в данном журнале, соглашаются со следующим:

  1. Авторы сохраняют за собой авторские права на работу и предоставляют журналу право первой публикации работы на условиях лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial. 4.0 International (CC BY-NC 4.0).
  2. Авторы сохраняют право заключать отдельные контрактные договоренности, касающиеся неэксклюзивного распространения версии работы в опубликованном здесь виде (например, размещение ее в институтском хранилище, публикацию в книге) со ссылкой на ее оригинальную публикацию в этом журнале.
  3. Авторы имеют право размещать их работу в интернете (например, в институтском хранилище или на персональном сайте) до и во время процесса рассмотрения ее данным журналом, так как это может привести к продуктивному обсуждению и большему количеству ссылок на данную работу. (См. The Effect of Open Access).