Свойства и характеристики SVAR-индикатора инфляционных ожиданий для Беларуси: последствия для монетарной политики

  • Дмитрий Эдуардович Крук Белорусский государственный университет, пр. Независимости, 4, 220030, г. Минск, Беларусь; Центр экономических исследований BEROC, пр. Газеты «Правда», 11Б, 220016, г. Минск, Беларусь https://orcid.org/0000-0003-3770-9323

Аннотация

Статья посвящена анализу эмпирического индикатора инфляционных ожиданий для Беларуси, сгенерированного на основе идентификации структурной векторной авторегрессии. Показано, что инфляционные ожидания в Беларуси являются высоко волатильными и «незаякоренными». Перепады в уровнях инфляционных ожиданий обусловливают феномен функционирования монетарной среды в Беларуси в режимах, которые существенно отличаются по своим характеристикам. Это накладывает существенные ограничения на возможности монетарной политики государства. Поэтому важной предпосылкой повышения ее эффективности является стабилизация и «заякоривание» инфляционных ожиданий.

Биография автора

Дмитрий Эдуардович Крук , Белорусский государственный университет, пр. Независимости, 4, 220030, г. Минск, Беларусь; Центр экономических исследований BEROC, пр. Газеты «Правда», 11Б, 220016, г. Минск, Беларусь

старший преподаватель кафедры корпоративных финансов экономического факультета БГУ, старший научный сотрудник Центра экономических исследований BEROC

Литература

  1. Mishkin F. Will monetary policy become more of a science? [Internet; cited 2020 January 10]. Available from: https://www.nber.org/papers/w13566.pdf.
  2. Lyziak T, Palovitta M. Anchoring of inflation expectations in the euro area: recent evidence based on survey data. [Internet; cited 2020 January 10]. Available from: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1945.en.pdf.
  3. Moore A. Measures of inflation expectations in australia. Reserve Bank of Australia Bulletin. 2016; December:23–32.
  4. Kruk D. SVAR approach for extracting inflation expectations given severe monetary shocks: evidence from Belarus. [Internet; cited 2020 January 10]. Available from: http://eng.beroc.by/webroot/delivery/files/WP_39.pdf.
  5. Palley T. The economics of the phillips curve: formation of inflation expectations versus incorporation of inflation expectations. Structural Change and Economic Dynamics. 2012;23(3):221–230.
  6. Phelps E. Phillips curves, expectations of inflation and optimal unemployment over time. Economica. 1967;34(135):254–281.
  7. Phelps E. Money-wage dynamics and labor market equilibrium. Journal of Political Economy. 1968;76(4):678–711.
  8. Friedman M. The role of monetary policy. American Economic Review. 1968;58(1):1–17.
  9. Tobin J. Phillips curve algebra, in essays in economics. Volume two: consumption and econometrics. Cambridge: M.I.T. Press; 1971. p. 11–15.
  10. Tobin J. The wage-price mechanism. In: Tobin J. Essays in economics. Volume 2. Consumption and econometrics. Cambridge: M.I.T. Press; 1971. p. 17–32.
  11. Sargent T. A note on the accelerationist controversy. Journal of Money, Credit and Banking. 1971;3(3):721–725.
  12. Lucas R. Expectations and the neutrality of money. Journal of Economic Theory. 1972;4(2):103–124.
  13. Muth J. Rational expectations and the theory of price movements. Econometrica. 1961;29(3):315–335.
  14. Sargent T, Wallace N. «Rational» expectations, the optimal monetary instrument, and the optimal money supply rule. Journal of Political Economy. 1975;83(2):241–254.
  15. Lucas R. Econometric policy evaluation: a critique. Carnegie – Rochester Conference Series on Public Policy. 1976;1:19–46. DOI: 10.1016/s0167-2231(76)80003-6.
  16. Lucas R, Sargent T. After Keynesian economics. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. 1979;3(2):1–16.
  17. Kydland F, Prescott E. Time to build and aggregate fluctuations. Econometrica. 1982;50(6):1345–1370.
  18. Blanchard O, Kahn C. The solution of linear difference models under rational expectations. Econometrica. 1980;48(5):1305–1312.
  19. Coibion O, Gorodnichenko Y, Kamdar R. The formation of expectations, inflation, and the phillips curve. Journal of Economic Literature. 2018;56(4):1447–1491.
  20. Bordalo P, Gennaioli N, Yueran M, Shleifer A. Over-reaction in macroeconomic expectations. [Internet; cited 2020 January 10]. Available from: https://www.nber.org/papers/w24932.pdf.
  21. Coibion O, Gorodnichenko Y. Information rigidity and the expectations formation process: a simple framework and new facts. American Economic Review. 2015;105(8):2644–2678.
  22. Pfajfar D, Žakelj B. Experimental evidence on inflation expectation formation. Journal of Economic Dynamics and Control. 2014;44:147–168.
  23. Frydman R, Goldberg R. Macroeconomic theory for a world of imperfect knowledge. Capitalism and Society. 2013;3(3):1–76.
  24. Curtin R. Inflation expectations and empirical tests. In: Sinclair P, editors. Inflation expectations. London: Routledge; 2010. p. 34–61.
  25. Milani F. Expectation shocks and learning as drivers of the business cycle. Economic Journal. 2011;121(552):379–401.
  26. St-Amant P. Decomposing U.S. nominal interest rates into expected inflation and ex ante real interest rates using structural VAR methodology. [Internet; cited 2020 January 10]. Available from: https://econwpa.ub.uni-muenchen.de/econ-wp/mac/papers/9602/9602004.pdf (date of access 10.01.2020).
  27. Gottschalk J. Measuring expected inflation and the ex-ante real interest rate in the euro area using structural vector autoregression. [Internet; cited 2020 January 10]. Available from: https://www.files.ethz.ch/isn/124061/kap1067.pdf (date of access 10.01.2020).
  28. Coibion O, Gorodnichenko Y, Ulate M. The cyclical sensitivity in estimates of potential output. Brookings Papers on Economic Activity. 2018;49(2):343–441.
Опубликован
2020-07-03
Ключевые слова: инфляционные ожидания, эмпирические меры инфляционных ожиданий, монетарная политика, Беларусь
Как цитировать
Крук , Д. Э. (2020). Свойства и характеристики SVAR-индикатора инфляционных ожиданий для Беларуси: последствия для монетарной политики. Журнал Белорусского государственного университета. Экономика, 1, 4-16. Доступно по https://journals.bsu.by/index.php/economy/article/view/2283
Выпуск
№ 1 (2020): Журнал Белорусского государственного университета. Экономика
Раздел
C. Математические и количественные методы

Copyright (c) 2020 Журнал Белорусского государственного университета. Экономика

Лицензия Creative Commons

Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution-NonCommercial» («Атрибуция — Некоммерческое использование») 4.0 Всемирная.

Авторы, публикующиеся в данном журнале, соглашаются со следующим:

  1. Авторы сохраняют за собой авторские права на работу и предоставляют журналу право первой публикации работы на условиях лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial. 4.0 International (CC BY-NC 4.0).
  2. Авторы сохраняют право заключать отдельные контрактные договоренности, касающиеся неэксклюзивного распространения версии работы в опубликованном здесь виде (например, размещение ее в институтском хранилище, публикацию в книге) со ссылкой на ее оригинальную публикацию в этом журнале.
  3. Авторы имеют право размещать их работу в интернете (например, в институтском хранилище или на персональном сайте) до и во время процесса рассмотрения ее данным журналом, так как это может привести к продуктивному обсуждению и большему количеству ссылок на данную работу. (См. The Effect of Open Access).